個別資産ファンドとバランスファンド、投資するならどっちがいいの？

まず、「分散」という言葉の意味には、株式や債券などの「資産」の分散ということだけではなく、世界全体に投資をするという「地域」の分散の意味も含まれています。

株式ファンドといっても、その投資対象地域はファンドによって大きく異なり、米国株式のみ、日本株式のみ、あるいは新興国の中でもインド株式のみ、ブラジル株式のみ・・・など、特定の地域に特化したようなファンドも多く存在します。投資対象が一国のみに偏っていると、世界全体の経済成長は取り込めない可能性があるので、やはり株式ファンドを持つにしても、基本は世界全体に分散されたものが良いでしょう。
そういった時に、世界のさまざまな国々を投資対象としたインデックスに連動するようなインデックスファンドを活用するのもいいと思います。インデックスとは、日経225やTOPIXのような、市場全体の値動きを表す指数の事で、世の中には実はすごいたくさんあるんですよ。

はい。そういったインデックスでは、各国の株式市場の時価総額などに応じて銘柄が組み入れられているものが多いので、それらをベンチマークとするインデックスファンドに投資をすることで、市場規模が小さい国に偏ることなく、世界へ分散投資を行うことができますよ。

ここから少し難しい話をします。実は分散が良いとされている理由には、もっと深い理論的な背景があるんです。たとえば、ケイスケさん、同じリスク10％ぐらいの商品（つまり、1年で20％ぐらいの下落は全然ありえる商品）が２つあったとして、一つの商品は長期的に期待できる平均のリターンが2％、もう一つの商品は5％だったとします。どちらの商品を選びたいですか？

いないはずですよね。世の中、同じリスクを取るならより高いリターンを狙いたい、同じリターンを狙うならより低いリスクで運用したい、と思う人がほとんどだと思います。このような、「同じリスクでもよりリターンを高める」「同じリターンでもよりリスクを抑える」といった、より「効率的」な運用を実現する方法が、分散投資なんです。

たとえば、株式と債券を組み合わせた場合を考えてみましょう。
株式と債券の組み合わせを1%ずつ動かしていくと、普通に考えれば、株式の比率を増やせば増やすほど、つまりリスクを取れば取るほどリターンが上がり、リスクとリターンが比例関係になる（直線になる）はずなのですが、実際のリスク・リターンはこのように丸みを帯びた曲線になります。

例えば、株式と債券を50％ずつ持った場合のリスクは、株式と債券のリスクを単純に足して2で割ったものではなく、それよりもリスクが低くなります。これが、「分散投資のリスク軽減効果」と呼ばれているものです。

これには、資産どうしの「相関」といったものが関係しています。資産の相関とは、「Aが上がっているときにBはどうなっているか」という、値動きの関係性のことを示します。一般的に、株式と債券は「逆相関」の関係といわれていて、景気の良いときは株式が上昇し、景気が悪い時は、安全資産である債券に資金が流れることで、昔から成り立ってきました。

資産間の「相関関係」を利用し、複数の資産を持つことで「株式が大きく下がっているときに、債券が少し上がったことにより、値下がりがカバーできる」といったことが発生し、単一の資産だけを持つよりもリスクが抑えられたり、リターンが高められる結果となるのです。

はい、そこまで理解いただけていれば十分です！先ほどは2資産での組み合わせの例でしたが、資産を増やせばさらに分散効果を高めることが期待できます。こちらは、9つの資産に均等に投資を行った場合のリスク・リターンです。単一の資産で運用するよりも、リスク・リターンが改善していることがお分かりいただけると思います。

このように、組合せ次第で、同じリスクでもよりリターンを高めたり、同じリターンでもよりリスクを抑えたりすることができるんですよ。

はい。自分で組み合わせ方を考えるのも難しいですし、様々なファンドに投資をして自分で分散投資をすると、そのあとの管理も大変です。そのために存在するのが、バランスファンドなんです。バランスファンドには、基本的に株式だけでなく、低リスク・低リターンの債券なども含まれているので、株式ファンドを一本だけ持つよりも、基本的にはリスクもリターンも低くなります。最もハイリスク・ハイリターンを狙いたい場合は株式ファンドだけでも良いと思いますが、株式ファンドほどのリスクは取りたくないという場合は、バランスファンドを活用してリスクを抑えながら効率的な運用を行うことがオススメです。